综评：2024年，西部确立（002302）[002302]已毕生意收入203.47亿元，同比减少11.01%，包摄于上市公司推动的净利润为-2.63亿元，同比减少140.71%。总体来看，2024年西部确立国内市集策略布局慢慢优化完善，国际业务拓展取得冲破，全年商混销量稳中有增。然则，受行业竞争加重影响，商混价钱降幅昭着卓绝老本端，举座业务堕入赔本现象。此外，西部确立回款周期进一步蔓延，信用减值损失大幅加多。

　　图1、2：2024年西部确立营收延续下滑，归母净利润由正转负（单元：亿元、%）

　　数据开始：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

　　策略布局已毕优化抨击，助力混凝土业务销量增长

　　2024年西部确立共销售商品混凝土5884.81万方，同比增长0.62%，增速相较于2023年回落3.79个百分点。2024年西部确立混凝土供应技俩签约量为1.49亿方，同比加多7.90%，国度要紧策略区域签约量达到8010万方，占比卓绝5成。其中，单体签约量10万方及以上的要紧技俩达到237个，共计3939.18万方。

　　年内西部确立抓续完善在京津冀、长三角以及粤港澳大湾区等国度要紧策略区域的市集布局，上述区域所有这个词新增搅动站40个，占新设站点总额的74%。跟着策略布局优化的利好不停开释，即使在行业需求举座大幅萎缩的布景下，西部确立订单签约量以及商混销售量仍能已毕增长。从要紧技俩签约情况来看，北京、安徽以及上海等地订单增量最为昭着，同比离别加多127.69万方、124.21万方以及81.99万方。除此除外，2024年西部确立还在印度尼西亚、马来西亚以及柬埔寨签约了4个要紧技俩，所有这个词达到47.42万方，讲明国际业务拓展也取得了一定的冲破。

　　图3：近五年西部确立商品混凝土签约量及销量情况（单元：万方、%）

　　数据开始：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

　　价钱身分牵累总营收下滑，新拓市集开释增长后劲

　　2024年，国内混凝土行业需求进一步大幅萎缩，市集价钱竞争仍较为热烈，寰宇商品混凝土价钱指数（CONCPI）抓续下行。与此同期，西部确立奉行策略布局优化，存在市集拓展需求。为已毕策略标的，西部确立深度参与市集竞争，通过以价换量的体式擢升重心区域的市集占有率。在此布景下，2024年西部确立混凝土业务平均销售价钱跌至333元/方傍边，同比下落12.09%，降幅卓绝寰宇举座水平。销售价钱下滑是导致营收减少的主要原因，2024年西部确立已毕生意收入203.47亿元，同比减少11.01%。

　　图4：近五年西部确立混凝土平均销售价钱变化情况（单元：点，元/方）

　　数据开始：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

　　分区域来看，西部确立在国表里共计20个市集的生意收入出现同比下滑。其中，营收同比降幅卓绝5亿元的有湖南、湖北和四川市集，所有这个词营收降幅接近24亿元，占总营收减量的51.93%，是形周到年营收下滑的主要区域。另外，陕西、新疆等传统上风市集的营收减量雷同卓绝2亿元，降幅在10%-20%之间。

　　与此同期，西部确立在国表里重心策略发展区域的站点布局日渐完善，慢慢开释业务增长后劲，在多个市集已毕营收大幅擢升。其中，山东和海南市集迎来爆发式增长，营收增量离别达到6.44亿元和6.24亿元，同比增幅离别为165.21%和129.65%，营收名次则离别由第20名和第15名跃升至第7名和第6名；其次是广东市集，全年营收增量为4.04亿元，同比增幅达到24.68%，成为西部确立第二伟业务市集；再次是安徽和印度尼西亚市集，营收同比离别加多1.44亿元和1.03亿元，营收名次离别擢升至第9名和第22名；终末是浙江、马来西亚、泰国以及福建市集，营收增量多数在千万元级别。

　　举座来看，2024年西部确立在四川、湖南、湖北、陕西以及新疆等传统上风市集的营收占比降至33.76%，相较于2023年下落了8.87个百分点；在京津冀、长三角、粤港澳大湾区以及海南自贸港等国度要紧策略区域的营收占比达到39.75%，同比擢升约4.88个百分点；在印度尼西亚、泰国、马来西亚以及柬埔寨等国际市集的营收占比所有这个词为1.52%，同比擢升约0.65个百分点。数据标明，西部确立在传统上风市集奉行策略消弱，新拓市集业务增长后劲慢慢开释，成为主要的营收开始地，策略布局优化取得阶段性效果。

　　图5：2024年西部确立分地区生意收入变化情况（单元：万元）

　　数据开始：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

　　毛利降幅卓绝四成，上市以来初度出现赔本

　　2024年，场合政府财政相差压力较大，房地产销售歧视低迷，基建和房建畛域均零落新增技俩，卑劣试验施工需求进一步萎缩。在此布景下，建材高卑劣产业链市集竞争多数加重，原材料老本及商混销售价钱均呈现下行趋势。具体而言，2024年西部确立混凝土业务单元售价和老天职别降至346元/方和320元/方，同比降幅离别达到11.55%和7.81%，单方毛利降至26元/方，同比下落卓绝4成。

　　尽管西部确立通过聚合采购等治安镌汰了原材料老本，在商混销量增长的基础上已毕了生意老本的同比下落，但出于抨击策略布局的需要，公司必须深度参与市集竞争，以获取标的市集的销量增长。因此，西部确立商混业务销售价钱降幅昭着大于老本端，利润率进一步大幅缩减，归母净利润降至-2.63亿元，同比降幅达到140.71%，上市以来初度出现赔本。

　　表1：2022-2024年西部确立主要缱绻数据（单元：亿元，%）

　　数据开始：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

　　回款问题抓续恶化，流动资金趋紧

　　2024年，终局施工技俩资金短缺的问题未见昭着改善，混凝土行业试验回款情况仍在进一步恶化。受此影响，西部确立应收账款及单据盘活天数飞腾至409.51天，同比加多15.39%，计提的信用减值损失达到2.15亿元，同比增长80.28%。

　　与此同期，公司账面资金抓续流出，期末现款及现款等价物余额降至32.84亿元，同比减少14.92%，现款比率降至17.07%，同比下滑1.49个百分点。

　　表2：2022-2024年西部确立部分财务贪图初始情况（单元：亿元，天，%）

　　数据开始：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

　　后市揣摸：策略布局抓续优化，扭亏为盈存在不祥情味

　　2025年，西部确立将延续坚抓在国度要紧策略区域扩大市集份额，并加强国际市集开采力度，加之签约技俩储备资源仍较为丰富，揣摸混凝土销售量稳中有增的可能性较大。盈利方面，由于房地产市集尚未扭转投资及施工下行趋势，短期内混凝土行业竞争有增无减，年内混凝土价钱大致率保管低位初始。与此同期，上游原料端稳价提价意愿较强，混凝土企业仍将濒临老本压力。受上述身分影响开云app下载官方网站，西部确立混凝土业务利润空间仍较为有限，已毕扭亏为盈存在不祥情味。（本文不组成投资提倡）